Крупнейшие сделки слияния и поглощения в России

Содержание:

• Особенности сделок по слиянию и поглощению
• Примеры успешных и крупных сделок по слиянию и поглощению в России
• Итоги

Ведение коммерческой деятельности всегда связано с рисками. Они подстерегают на разных этапах – открытия компании, а также в активной фазе работы. В критической ситуации сохранить компанию могут серьезные изменения и стратегические решения. Одно из таких – M&A-сделка или сделка по слиянию и поглощению компании. В нашей статье мы подробно рассмотрим примеры слияния и поглощения российских компаний.

Особенности сделок по слиянию и поглощению

Слияние и поглощение означает способ реорганизации бизнеса, при котором компании объединяют свои капиталы для сохранения позиций на рынке или с любой другой целью. Основная работа при проведении M&A-сделок ложится на топ-менеджмент, а также юристов и финансовый отдел, так как это предполагает преемственность дел и бухгалтерии. Реорганизованные компании чаще всего перестают работать под привычным брендом.

Российское законодательство допускает реорганизацию разных правовых форм в одно ООО или АО. Например, слиянию подвержены ООО и АО. Важно руководствоваться правилами ГК РФ и отраслевыми законами. Все права при слиянии полностью переходят к вновь созданной компании в порядке универсального правопреемства в том виде, в котором они существовали перед изменением ЕГРЮЛ.

Объединенная компания обязана:

• Выплатить налоговые обязательства
• Уплатить все штрафы
• Выплатить пени
• Предупредить контрагентов о слиянии и продолжать выполнять обязательства перед ними
• Выплачивать сотрудникам зарплату и продолжать трудовые отношения до внесения записи в ЕГРЮЛ

Выделяют следующие виды слияния и поглощения:

• Горизонтальные – объединение ООО, занимающихся единым видом деятельности. Сделки необходимы для увеличения вероятности достижения высокой скорости продвижения фирм, снижения конкуренции и поглощения более большими производителями.
• Вертикальные – объединение ООО, занимающихся разными видами деятельности. Фирмы часто подсобляют и дополняют друг друга, работая единым механизмом.
• Параллельные – централизация фирм, производимая продукция которых схожа или одинакова. Совместная работа улучшает качество производимого товара.

В России возможно проведение национальных, региональных или локальных сделок слияния и поглощения.

Какие цели обычно преследуют предприниматели перед проведением сделок по слиянию и поглощению? Мотивы продавцов или покупателей в сделках по слиянию и поглощению могут оказать весомое влияние на ведение переговоров и оформление документов (но обычно влияния на структуру юридической документации в сделке оказывают мало).

У покупателя причины – следующие:

• Сделать объемы выпускаемой продукции больше, а также увеличить уровень влияния на рынок, при этом уменьшив затраты на производство продукции.
• Увеличить добавленную стоимость, которая участвует в производстве товара, в целях улучшения качества и увеличения прибыли.
• Объединить существующие активы для улучшения эффективности каждого компонента в виде их базовой суммы.
• Купить ООО с лицензией на осуществление каких-либо видов производственной деятельности.
• Купить имущество, активы, обзавестись персоналом, объектами интеллектуальной собственности в составе компании.
• Получить возможность консолидации доходов приобретаемого лица в доход группы покупателя, соответствующей стандартам финансовой отчетности.
• Купить конкурента с целью его устранения либо увеличения своей доли на рынке.

Продавцы обычно преследуют следующие цели:

• Получить финансирование и инвестиции
• Продать «нерабочий» актив
• Снизить отрицательный эффект при работе и замедлить темпы ухудшения финансового состояния

Существуют ли риски при совершении сделок по слиянию и поглощению? Определенные – да. Они часто связаны с некорректным планированием стратегии, основанной на выборе цели компании, определении цены сделки. Это может быть, если предприниматели акцентируют внимание на оценке объема вспомогательных вкладов на объединительную деятельность между двумя и более фирмами. Финансовые риски могут быть связаны с акционерным капиталом – оценка цены компаний после слияния может оказаться меньше сложенной стоимости двух производителей. Дополнительные риски основаны на ресурсах компании. Совершая сделку слияния и поглощения не исключено возникновение финансовых рисков, а именно рисков по уменьшению денежной обеспеченности объединенной ООО. Всегда существует шанс наличия инфраструктурных рисков, которые появляются в подавлении результативности сделки из-за ошибок в процессе слияния: снижение производительности, уменьшение рабочего персонала, неподготовленность коллектива к изменению обстановки, смена корпоративных ценностей.

Еще один тип рисков – операционный. К ним относится опасность появления негативного эффекта от массивности ООО, обусловленный плохой успеваемостью бизнес-единиц, риск появления изменений, основанных на технологических отклонениях в отрасли.

Конъюнктурные риски также нужно принимать во внимание. Такой вид исходит от отрицательных процессов во внешнеполитических отношениях и в законах, что приводит к ухудшению результативности сделки: изменению стоимости и числа налоговых платежей, пошлин на таможне, системы регулирования антимонопольной деятельности.

Примеры успешных и крупных сделок по слиянию и поглощению в России

Среди представителей крупных компаний сделки слияния и поглощения проводятся не так часто – буквально несколько раз в год. Однако именно они являются самыми яркими примерами для других бизнесменов. Какие крупные реорганизации можно выделить в разные периоды времени?

1. X5 Retail Group и торговая «Карусель». Бренд «Карусель» долгое время работал под крылом X5, когда в 2008 году последняя купила 100% акций компании-владельца «Карусели». Стоимость сделки – около 1 миллиарда рублей. Также 15 миллионов долларов X5 Retail Group заплатили за сохранение бренда.
2. «Лента» и «Билла Россия». Еще одна крупная сделка по слиянию торговых сетей. С 2021 года «Билла» перестала существовать, войдя в структуру «Ленты». Это стало крупным шагом для питерской компании по завоеванию московского рынка, так как на месте «Биллы» в столице появились «Ленты». Все магазины «Биллы» в стране были выкуплены за 225 миллионов евро. Что примечательно: сотрудники «Биллы» сохранили рабочие места.
3. СИБУР и ТАИФ. В 2021 году нефтехимический гигант приобрел 15% контрольного пакета акций татарстанской группы ТАИФ, включая два предприятия Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез. Объединение позволило СИБУРу укрепить позиции на нефтехимическом рынке страны. Сумма сделки 7 миллиардов долларов. Также СИБУР смог улучшить финансовые показатели и реализацию инвестиционной программы.
4. «Магнит» и «Дикси». Крупный краснодарский продуктовый ретейлер поглотил «Дикси» за 97 миллиардов рублей. За эти деньги «Магнит» до 8,2% расширил влияние в Москве и Подмосковье, а также до 17% в Санкт-Петербурге. Это самые платежеспособные регионы в стране. При этом «Дикси» продолжил работать под старыми вывесками.
5. «Сегежа» и ООО «Интер Форест Рус». Сделка состоялась в 2021 году. Ее стоимость – 515 миллионов долларов. Покупка «Сегежей» крупного лесопромышленной группы позволило компании увеличить объем производства до 154%. Это, безусловно, укрепило ее позиции на рынке. В рамках слияния планировалось строительство 1 или 2 целлюлозно-бумажной фабрики. К слову, после слияния акции «Сегежи» пошли в рост.
6. ТМК и ЧТПЗ. Трубная металлургическая компания (крупнейший в стране производитель стальных труб) в 2021 году купила 86% акций Челябинского трубопрокатного завода. В совокупности ЧТПЗ была оценена примерно в 97,3 миллиарда рублей. Бизнесы схожи, поэтому слияние стало логичным. Сделка должна обеспечить синергию в капитальных затратах группы, а также в перспективе приведет к улучшению операционной рентабельности бизнеса и экономии на издержках.

В 2024 году также стало известно, что компании МТС, VK, «Ростелеком» и «Росатом» рассматривают возможность приобретения разработчиков российских операционных систем. Крупные холдинги планируют создать собственные экосистемы ИТ-продуктов, которые будут неполными без ОС в портфеле.

Итоги

При сделках слияния и поглощения большую роль играют точные расчеты. Это касается стратегии и финансового планирования. Смена направления работы, неэффективная перестройка под новые условия, конкуренты и даже внезапный уход из бизнеса контролирующих лиц могут привести к удачным и неудачным слияниям. Важно просчитать любой вариант.