Сделки M&A в 2024 году: перспективы и возможные решения

Содержание:

• Цели любой сделки M&A
• Что происходило в сфере M&A-сделок в 2024 году
• Сделки M&A: перспективы в 2024 году

M&A (mergers and acquisitions) – это объединение активов двух юридических лиц. По сути, такие сделки представляют собой процесс передачи или консолидации активов и операционных подразделений одной фирмы с другой организацией. Это помогает оптимизировать часть бизнеса для поиска более выгодных условий для стратегического управления и дальнейшего роста предприятия. 

Несмотря на то, что само определение M&A (mergers and acquisitions) содержит два вида процесса – слияние и поглощение, под этим типом сделок понимают самые различные действия по реорганизации юридических лиц:  

• слияние;
• присоединение;
• разделение;
• выделение и другие. 

Как мы отметили ранее, в подавляющем большинстве случаев такие сделки происходят между двумя компаниями.

Цели любой сделки M&A

Безусловно, цель любой сделки – это достижение определенных финансовых показателей, а также развитие бизнеса или расширение географии присутствия. И M&A здесь не является исключением. Однако любая M&A-сделка имеет и свои специфические цели, которые заключаются в:

• Увеличении стоимости компании. При объединении активов двух организаций их суммарная стоимость возрастает в два или даже в несколько раз. Такое преимущество очень важно для последующей продажи предприятия или с точки зрения привлечения инвестиций. 
• Ускоренных темпах роста и развития организации. В отдельных случаях, когда предприятие достигло «потолка» своего роста, слияние двух компаний поможет восстановить процесс развития. 
• Захвате большей доли рынка, что приведет к увеличению влияния фирмы в занимаемой отрасли. 
• Объединении научных достижений, полученных каждой из компаний по отдельности. 
• Диверсификации ценных бумаг, выпускаемых компанией. 
• В случае если компания с более высокой прибылью на акцию поглощает фирму с более низкой прибылью на акцию, то суммарная прибыль на акцию становится выше. 
• Возможности применять налоговые льготы и преференции или снизить налоговые обязательства за счет уплаты нулевого НДС или увеличения доли расходов. 
• Возможности приобрести компанию с финансовыми трудностями по дешевой цене с целью «разблокировать» ее активы для последующего извлечения прибыли. 
• Улучшении своих позиций на международных торговых площадках. 
• Увеличении списка товаров или услуг, которые объединенные компании могут предложить своим клиентам. 
• Возможности начать производить новый товар за счет получения новых производственных возможностей. 
• Оптимизации бизнес-процессов за счет отбрасывания дублирующих отделов или процессов. 
• Возможности закупать сырье оптом по более сниженной стоимости.
• Возможности распространить бизнес в новые регионы присутствия. 
• Покупке конкурирующих компаний и, как следствии, увеличении своего влияния в отрасли. 
• Росте деловой репутации на рынке. 

Что происходило в сфере M&A-сделок в 2024 году

В силу политической обстановки в России и в мире, экономическая ситуация в нашей стране сильно меняется. Это также отразилось и на рынке M&A-сделок.

Многие западные компании добровольно или вынужденно приостанавливают и продают, а также передают свои российские филиалы и дочерние компании. Подобного в истории еще не случалось, и поэтому фирмам приходится быстро реагировать и находить оптимальные решения. 

В целях улучшения ситуации на рынке M&A-сделок в 2022 году парламент одобрил законопроект, позволяющий продать бизнес стоимостью до 2 млрд рублей без разрешения антимонопольных органов. До этого сделки с акциями, долями и имуществом компаний подлежали предварительному согласованию с Федеральной антимонопольной службой (ФАС), если суммарная стоимость активов превышала 800 млн рублей. Закон увеличил размер сделок, подлежащих согласованию, до 2 млрд рублей. В результате при оформлении таких договоров в 2022 году уже действовал облегченный порядок оформления сделок.

Компании пытаются выйти из своих активов довольно оперативно и быстро, насколько это возможно. Такой резкий уход для иностранных компаний оборачивается убытками. В некоторых случаях решение о выходе обусловлено прекращением работы магазинов и производства. Так, жертвуя небольшой долей продаж, которые приходятся на Россию, иностранцы сохраняют основной массив своего бизнеса в других странах. Правительства некоторых государств в отдельных случаях обещают компенсировать убытки соотечественников в связи с закрытием бизнеса в России.

Уход иностранных компаний, не мог не сказаться на количестве сделок слияния и поглощения – их стало значительно больше. Так, например, за первое полугодие 2023 года объем рынка сделок M&A увеличился на 5,6% до $18,1 млрд.

В целом, 2023 год определил новый тренд на рынке M&A – консолидация бизнеса. В прошлом году было поставлено на паузу много соглашений, которые считались перспективными в реальном секторе экономики. Часть сделок, которые были в процессе закрытия, перенесли на 2024 год. В такой ситуации появилась тенденция к усилению больших сетей. Более крупные участники рынка продолжают скупать тех, кто значительно меньше их.

Также 2023 год обозначил тенденцию к смене географии инвесторов из-за наличия инвестиционных рисков. Вполне предсказуемо, что наиболее активные инвесторы сейчас работают в IT-сфере. Что касается интереса к покупке отечественных активов в других направлениях, то здесь проявляют интерес вкладчики из Китая, Турции, Объединенных Арабских Эмиратов. Европейские инвесторы, с которыми Россия хорошо сотрудничала последние годы, снизили свою активность. Бенефициары также рассматривают варианты релокации бизнеса в случае возникновения непредвиденных обстоятельств. 

Сделки M&A: перспективы в 2024 году

Конец 2023 года показал, что тенденция к инициированию массовых M&A-сделок сохранится и в 2024 году, однако с некоторыми отличиями. В частности, инвесторы не ожидают панических настроений и спешки при слиянии компаний. Вторая половина 2023 года позволила инвесторам остановиться и подумать в каком направлении лучше двигаться. Среди других трендов 2024 года можно отметить:

• Увеличение числа закрытых сделок. В 2023 году из-за большого ажиотажа и неразберихи часть сделок так и не были закрыты вследствие изменения ряда условий. Как уже было сказано выше, в новом году у инвесторов будет время хорошо обдумать окончательные условия, чтобы довести сделку до подписания соглашения. 
• Меньшее число дисконтов. Из-за необходимости быстро покинуть российский рынок многие зарубежные компании старались продать активы с хорошей скидкой. В 2023 году таких щедрых предложений будет становиться заметно меньше. 
• Снижений числа «быстрых» сделок. Этот тренд вытекает из условий предыдущего пункта: инвесторам больше незачем спешить. 
• Сохранение тенденции продажи бизнеса с возможностью последующего выкупа. Такая ситуация оказалась трендом 2023 года, когда владельцы ряда зарубежных компаний продавали бизнес ближайшим российским конкурентам с оговоркой о праве выкупа в течение 5-10 лет. 
• Увеличение числа сделок, проходящих через правительственную комиссию. Законодательные изменения, введенные в начале 2023 года, предписывают проводить все сделки с резидентами из недружественных стран через специальную правительственную комиссию. Это увеличивает время слияния на 3-4 месяца и в некоторых случаях снижает цену. 
• Переориентация M&A-сделок с российскими активами в сторону дружественных нам стран – Китай, Турцию и ОАЭ. Однако основными покупателями российских компаний, по-прежнему, останутся отечественные предприниматели. 
• Сохранится тренд на поглощение крупными российскими компаниями более мелких фирм. 
• Снижение венчурных инвесторов к российским высокотехнологичных стартапов. 

В целом, на российском рынке M&A-сделок наметилась стагнация, которая будет сохраняться определенное продолжительное время. Тренды по слиянию и поглощению компаний сместятся в сторону внутреннего рынка со снижением интереса со стороны иностранных инвесторов из недружественных стран. 

Вопрос-ответ